剩余股利政策下為何僅在現(xiàn)金凈流量為正時(shí)才分發(fā)股利

剩余股利政策：沒(méi)有現(xiàn)金凈流量為正的項(xiàng)目才會(huì)分發(fā)股利？

意思是虧錢了才發(fā)嗎？麻煩解釋一下。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立 2023-07-21 10:58:20

問(wèn)題來(lái)源：

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立?

1.融資渠道與方式

2.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

3.股利分配策略?

1.融資渠道與方式

4種方式	內(nèi)涵	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
內(nèi)部融資	使用內(nèi)部留存利潤(rùn)再投資	決策時(shí)不需要聽(tīng)取外部組織或個(gè)人的意見(jiàn) 節(jié)省融資成本	融資金額小
股權(quán)融資/ 權(quán)益融資	向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來(lái)籌資	融資金額大無(wú)需定期支付利息和本金	股份容易被惡意收購(gòu)從而引起控制權(quán)的變更融資成本比較高
債權(quán) 融資	貸款租賃	融資成本較低融資速度較快方式較隱蔽增加企業(yè)的資本回報(bào)率（租賃）	還款壓力增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 使用權(quán)利有限（租賃）
資產(chǎn)銷售融資	銷售部分有價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行融資	簡(jiǎn)單易行不用稀釋股東權(quán)益	激進(jìn)，一旦操作了就無(wú)回旋余地如果銷售的時(shí)機(jī)不準(zhǔn)，銷售的價(jià)值就會(huì)低于資產(chǎn)本身的價(jià)值

2.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例。

不同的融資方式，給企業(yè)帶來(lái)的融資成本不同。

每個(gè)企業(yè)都有自身的情況，因此資本結(jié)構(gòu)決策不可能像數(shù)學(xué)公式那樣可以按照統(tǒng)一的模式得出。

3.股利分配策略?（區(qū)分）

4種策略	內(nèi)涵	特點(diǎn)
固定股利政策	每年支付固定的或者穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利	為投資者提供可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量，為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，盈余下降時(shí)也可能導(dǎo)致股利發(fā)放遇到一些困難
固定股利支付率政策	企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股盈余保持不變	保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關(guān)系，但投資者無(wú)法預(yù)測(cè)現(xiàn)金流
剩余股利政策	只有在沒(méi)有現(xiàn)金凈流量為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會(huì)支付股利	成長(zhǎng)階段，不能輕松獲得其他融資來(lái)源的企業(yè)比較常見(jiàn)
零股利政策	不支付股利	成長(zhǎng)階段通常會(huì)使用這種股利政策