問題來源：
【例題?計算題】某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預計價款為900000元，追加營運資本145822元。稅法規(guī)定該類設(shè)備采用直線法按5年提折舊，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計銷售單價為20元/件，單位變動成本為12元/件，每年固定經(jīng)營成本（不含折舊）為500000元，每年的營業(yè)期現(xiàn)金流量相等。該公司所得稅稅率為25%，投資的最低報酬率為10%。
要求：
（1）計算凈現(xiàn)值為零時的息稅前利潤（計算過程中營業(yè)現(xiàn)金流量保留整數(shù)）。
（2）計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平。
【答案】
（1）凈現(xiàn)值為零，即預期未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值等于0。假設(shè)預期未來每年營業(yè)現(xiàn)金流量為A，則：
NPV=A×（P/A，10%，5）+145822×（P/F，10%，5）-900000-145822=0
求得：A=252000（元）
因為經(jīng)營階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤+每年折舊
所以，每年稅后利潤=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）
所以，每年息稅前利潤=每年稅前利潤=每年稅后利潤/（1-所得稅稅率）=72000/（1-25%）=96000（元）
（2）固定成本=固定經(jīng)營成本（不含折舊）+折舊=500000+ 900000/5=680000（元）
因為：息稅前利潤=銷量×（單價-單位變動成本）-固定成本
所以：銷量=（固定成本+息稅前利潤）/（單價-單位變動成本）=（680000+96000）/（20-12）=97000（件）。
【提示】本題是將投資項目資本預算和本量利分析結(jié)合起來考查。要掌握公式的運用。
樊老師
2020-07-22 13:19:07 16423人瀏覽
稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）
凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用
利潤總額=凈利潤+所得稅費用
息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息費用
稅前經(jīng)營利潤是不考慮金融損益項目數(shù)額的，而息稅前利潤只是不考慮利息費用，所以二者的差別在于考慮的“利息”不同，稅前經(jīng)營利潤考慮的是廣義的利息費用，而息稅前利潤考慮的是狹義的利息費用。
不存在金融資產(chǎn)損益時，息稅前利潤=稅前經(jīng)營利潤
息稅前利潤=利潤總額+傳統(tǒng)利潤表中的“利息費用”
稅前經(jīng)營利潤=利潤總額+管理用利潤表中的“利息費用”
稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤*（1-所得稅稅率）
息稅前利潤是傳統(tǒng)報表下的概念，而稅后經(jīng)營凈利潤是管理用報表下的概念。
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