方案一借款利息為什么不考慮

租賃的決策分析 2025-07-21 23:30:56

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司是一個(gè)制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺(tái)設(shè)備，公司正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得該設(shè)備。有關(guān)資料如下：
方案1：自行購(gòu)置。借款5000萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，年利率8%，預(yù)計(jì)設(shè)備使用4年，每年年末支付維護(hù)費(fèi)用50萬(wàn)元，4年后變現(xiàn)價(jià)值1200萬(wàn)元。稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年，5年后凈殘值率10%。
方案2：租賃。合同約定，租期4年，租賃費(fèi)4200萬(wàn)元，分4年償付，每年年初支付1050萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付，租賃手續(xù)費(fèi)400萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日一次性付清，租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的維護(hù)，每年末從甲公司收取維護(hù)費(fèi)用50萬(wàn)元。稅前有擔(dān)保借款利率8%。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%，稅前有擔(dān)保借款利息率為8%。
要求：分別計(jì)算兩種方案考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本，并判斷甲公司應(yīng)選擇自行購(gòu)置方案，還是租賃方案。

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宮老師

2025-07-22 09:52:43 395人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

實(shí)際上在計(jì)算自行購(gòu)置方案的成本時(shí)，借款利息的影響已經(jīng)通過(guò)折現(xiàn)率體現(xiàn)了。解析中使用的折現(xiàn)率是稅后借款利率6%，這個(gè)折現(xiàn)率本身就包含了債務(wù)資金成本（即利息）。因此當(dāng)我們用這個(gè)折現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)金流的現(xiàn)值時(shí)，相當(dāng)于已將借款利息的時(shí)間價(jià)值納入考量。如果額外再扣除利息支出，就計(jì)算重復(fù)了。

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