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本題穩(wěn)定增長期到底從哪一年開始？

本題給的是銷售增長率，穩(wěn)定增長從哪一年開始算？如果給的是現(xiàn)金流量增長率，又是從哪一年開手機(jī)穩(wěn)定增長？

詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期的劃分 2025-07-04 09:18:53

問題來源：

（多選題）A公司2024年銷售增長率為12%，預(yù)計(jì)2025年可以維持12%的銷售增長率，2026年開始下降，每年下降2個(gè)百分點(diǎn)，2029年下降1個(gè)百分點(diǎn)，即增長率為5%，2030年及以后各年按5%的比率可持續(xù)增長。2024年年末，利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評估A公司企業(yè)價(jià)值時(shí)，關(guān)于詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期的劃分，下列劃分正確的有（　?。?/div>
A、詳細(xì)預(yù)測期為2025—2029年，2030年進(jìn)入后續(xù)期
B、詳細(xì)預(yù)測期為2025—2028年，2029年進(jìn)入后續(xù)期
C、詳細(xì)預(yù)測期為2024—2029年，2030年進(jìn)入后續(xù)期
D、詳細(xì)預(yù)測期為2024—2028年，2029年進(jìn)入后續(xù)期

正確答案：A,B

答案分析：在企業(yè)價(jià)值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期劃分時(shí)：①可以把進(jìn)入穩(wěn)定增長期的第一年作為后續(xù)期的第一年；②也可以把穩(wěn)定增長期的第一年放在詳細(xì)預(yù)測期，穩(wěn)定增長期的下一年作為后續(xù)期的第一年，選項(xiàng)A、B劃分方法均正確。2024年為預(yù)測基期，選項(xiàng)C、D劃分錯(cuò)誤。

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劉老師

2025-07-05 07:10:53 318人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

您的問題是關(guān)于穩(wěn)定增長期的起始年份。在本題中，題目給出的是銷售增長率，穩(wěn)定增長期從2030年開始，因?yàn)?030年及以后銷售增長率恒定在5%且可持續(xù)。但根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的規(guī)則，劃分詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期時(shí)允許一定的靈活性：如果某年增長率首次達(dá)到穩(wěn)定水平（如2029年的5%），它可以作為后續(xù)期的第一年（如選項(xiàng)B），也可以被包含在詳細(xì)預(yù)測期中，下一年再進(jìn)入后續(xù)期（如選項(xiàng)A）。因此，選項(xiàng)A和B的劃分都正確。


如果本題給出的是現(xiàn)金流量增長率，此時(shí)，2029年是現(xiàn)金流量達(dá)到穩(wěn)定期的當(dāng)期，進(jìn)行兩階段劃分時(shí)，2028年可以作為后續(xù)期D1。

兩階段的劃分中，2025-2027作為預(yù)測期，2028年進(jìn)入后續(xù)期的說法也正確，本題的AB也正確。

也就是給出現(xiàn)金流量增長率時(shí)，最早的一期后續(xù)期D1是現(xiàn)金流量進(jìn)入穩(wěn)定期的上一期。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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