企業(yè)價值評估方法_2025注會財管主觀題特訓(xùn)

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2025-08-13 15:36:57

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注會財管的主觀題分值集中在計算環(huán)節(jié)，且按步驟給分?？忌枳⒅亟忸}過程的規(guī)范性，避免因計算跳步導(dǎo)致失分。2025年注會考試馬上就要開始了，東奧推出注會財管主觀題特訓(xùn)，考生們趕快來練習吧！

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企業(yè)價值評估方法

【計算分析題】

D公司目前經(jīng)營營運資本為20萬元，資本支出為10萬元，稅后經(jīng)營凈利潤為50萬元，當期折舊與攤銷為4萬元，凈負債為110萬元。預(yù)計未來三年為詳細預(yù)測期，未來第1年銷售增長率為10%，第2年銷售增長率為8%，第3年銷售增長率為5%，從第4年開始進入穩(wěn)定階段，實體現(xiàn)金流量增長率為5%。假設(shè)該公司稅后經(jīng)營凈利潤、經(jīng)營營運資本、資本支出、折舊與攤銷和銷售收入同比例變動。普通股當前每股市價5元，流通在外的普通股股數(shù)為100萬股。企業(yè)當前的加權(quán)平均資本成本為10%，簡化計算以當前凈負債的賬面價值作為凈負債價值。

要求：填寫下列表格，并說明該股票被市場高估還是低估了。

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【正確答案】

單位：萬元

年份	基期	第1年	第2年	第3年
稅后經(jīng)營凈利潤	—	55	59.4	62.37
折舊與攤銷	—	4.4	4.752	4.9896
經(jīng)營營運資本增加	—	2	1.76	1.188
資本支出	—	11	11.88	12.474
實體現(xiàn)金流量	—	46.4	50.512	53.6976
折現(xiàn)系數(shù)	—	0.9091	0.8264	0.7513
詳細預(yù)測期價值	124.2683	42.1822	41.7431	40.3430
后續(xù)期價值	847.2031			1127.6496
實體價值	971.4714
凈負債價值	110
股權(quán)價值	861.4714

每股價值=861.4714/100=8.61（元），高于當前每股市價5元，所以該股票被市場低估了。

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