資本結構的相關理論_CPA財管重難點問答
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CPA財管科目作為考試的“三座大山”之一，對于考生的計算能力和理解能力的有較高的要求。也需要具備較強的邏輯思維能力。東奧會計在線為大家整理了CPA財管重難點問答，有需要的考生快來學習吧！
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■ 資本結構的相關理論
無稅MM理論 | 命題1 | 基本理論 | 企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關 |
相關結論 | （1）有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值 （2）有負債企業(yè)的加權平均資本成本＝風險等級相同的無負債企業(yè)的權益資本成本 | ||
命題2 | 基本理論 | 有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加 | |
相關結論 | （1）有負債企業(yè)的權益資本成本 （2）風險溢價與以市值計算的財務杠桿（債務/股東權益）成正比例 | ||
有稅MM理論 | 命題1 | 基本理論 | 隨著企業(yè)負債比例提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大 |
相關結論 | 有負債企業(yè)的價值VL＝具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值VU＋債務利息抵稅收益的現值 | ||
命題2 | 基本理論 | 有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加 | |
相關結論 | （1）有負債企業(yè)的權益資本成本 （2）風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及所得稅稅率 | ||
權衡理論 | 觀點 | 強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構。此時所確定的債務比率是債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現值 | |
代理理論 | 觀點 | 債務的代理成本既可以表現為因過度投資問題使經理和股東受益而發(fā)生債權人價值向股東的轉移，也可以表現為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權人帶來的價值增值 過度投資問題：是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現象 投資不足問題：是指因企業(yè)放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現象 | |
優(yōu)序融資理論 | 觀點 | 優(yōu)序融資理論是當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資 | |
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以上就是東奧會計在線為大家整理的關于資本結構的相關理論的內容，希望能夠幫助大家熟悉這部分知識點。2022年CPA考試時間是8月26-28日，預祝大家順利通過考試。
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