經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿如何影響公司的風(fēng)險(xiǎn)和融資選擇?
前邊說經(jīng)營杠桿反映了是資產(chǎn)收益的波動(dòng)性,財(cái)務(wù)杠桿反映的是權(quán)益資本收益的波動(dòng)性。在這個(gè)截圖里,為什么經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 經(jīng)營杠桿比財(cái)務(wù)杠桿高,籌資主要依靠的是權(quán)益資本
問題來源:


劉老師
2025-03-04 19:50:43 608人瀏覽
經(jīng)營杠桿高意味著公司的息稅前利潤(EBIT)對于銷售量的變化非常敏感,這通常是因?yàn)楣居休^高的固定成本。當(dāng)銷售量發(fā)生變動(dòng)時(shí),息稅前利潤的波動(dòng)會比較大,因此經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較高。在這種情況下,公司傾向于通過權(quán)益資本來籌資,因?yàn)檫@樣不會增加固定的利息負(fù)擔(dān),從而降低了因銷售量波動(dòng)而導(dǎo)致的償債風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債相關(guān),特別是與負(fù)債產(chǎn)生的固定利息支付相關(guān)。當(dāng)經(jīng)營杠桿高時(shí),為了降低整體風(fēng)險(xiǎn),公司會選擇減少債務(wù)融資,從而降低財(cái)務(wù)杠桿,也就是減少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以,在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下,為了平衡整體風(fēng)險(xiǎn),公司會選擇較低的財(cái)務(wù)杠桿,并更多地依賴權(quán)益資本融資。
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