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如何計算需要增加的資金數(shù)額

增加的資金需要量，不懂，為什么45%-10% 5000又是代表什么

銷售百分比法 2020-04-14 10:52:04

問題來源：

飛騰公司為上市公司，有關資料如下：
資料一：
（1）2015年度的銷售收入為5000萬元，銷售成本為3800萬元。2016年的目標銷售收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
（2）2015年度相關財務指標數(shù)據(jù)如下表所示：

財務指標	應收賬款周轉(zhuǎn)率	存貨周轉(zhuǎn)率	固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率	銷售凈利率	股利支付率
數(shù)據(jù)	8	3.8	2.5	15%	1/3

（3）2015年12月31日的比較資產(chǎn)負債表（簡表）如下表所示：
飛騰公司資產(chǎn)負債表（簡表）　　　　　　　單位：萬元

資產(chǎn)	2015年年初數(shù)	2015年年末數(shù)	負債及股東權(quán)益	2015年年初數(shù)	2015年年末數(shù)
現(xiàn)金	250	500	短期借款	550	750
應收票據(jù)及應收賬款	500	（A）	應付票據(jù)及應付賬款	700	（D）
存貨	1000	（B）	長期借款	1250	1250
可供出售金融資產(chǎn)	500	500	股本	120	120
固定資產(chǎn)	2000	（C）	資本公積	1380	1380
無形資產(chǎn)	250	250	留存收益	500	（E）
合計	4500	5000	合計	4500	5000

（4）根據(jù)銷售百分比法計算的2015年年末資產(chǎn)、負債各項目占銷售收入的比重數(shù)據(jù)如下表所示（假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資）：

資產(chǎn)	占銷售收入比重	負債及股東權(quán)益	占銷售收入比重
現(xiàn)金	10%	短期借款	-
應收票據(jù)及應收賬款	（F）	應付票據(jù)及應付賬款	10%
存貨	（G）	長期借款	-
可供出售金融資產(chǎn)	-	股本	-
固定資產(chǎn)（凈值）	-	資本公積	-
無形資產(chǎn)	-	留存收益	-
合計	（H）	合計	10%

說明：上表中用“-”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：假定資本市場完全有效，該公司普通股β系數(shù)為1.2，此時一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為14%。
資料三：2016年年初該公司以1080元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、5年期、票面利息率為8%、每年年末付息、到期一次還本的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為7%，發(fā)行費率為2%。
要求：

（1）根據(jù)資料一計算或確定以下指標：
①計算2015年的凈利潤；
②確定題目中用字母（A～H）表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）；
③計算2016年預計利潤留存；
④按銷售百分比法預測該公司2016年需要增加的資金數(shù)額（不考慮折舊的影響）；
⑤計算該公司2016年需要增加的外部籌資數(shù)額。

①2015年的凈利潤=5000×15%=750（萬元）
②A=750（萬元），B=1000（萬元），C=2000（萬元），D=500（萬元），E=1000（萬元），F(xiàn)=15%，G=20%，H=45%
③2016年預計利潤留存=5000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=1000（萬元）
④2016年需要增加的資金數(shù)額=5000×（45%-10%）=1750（萬元）
⑤2016年需要增加的外部籌資數(shù)額=1750-1000=750（萬元）

（2）根據(jù)資料二，計算該公司普通股資本成本。

普通股資本成本=4%+1.2×（14%-4%）=16%

（3）根據(jù)資料三，計算新發(fā)行公司債券的資本成本（一般模式）。

新發(fā)行公司債券的資本成本=1000×8%×（1-25%）/[1080×（1-2%）]=5.67%。

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