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股利收益率高于資本利得稅的原因

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉子玥 2025-09-16 10:36:29

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東奧美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師

2025-09-16 10:36:29

股利收益率高于資本利得稅的原因

股利收益率通常高于資本利得稅的原因主要源于稅收政策差異和投資者行為偏好，具體分析如下。

1.稅收政策差異

許多國(guó)家為鼓勵(lì)企業(yè)留存利潤(rùn)用于再投資，會(huì)設(shè)置差異化的稅率制度。通常股利收益需繳納較高稅率，而資本利得稅稅率較低。例如，中國(guó)對(duì)股票交易收益免稅，但分紅需按持股時(shí)間分檔納稅。這種政策設(shè)計(jì)旨在引導(dǎo)企業(yè)將資金用于發(fā)展，而非通過分紅轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。

2.納稅時(shí)間差異

股利收益需在收到時(shí)立即納稅，而資本利得僅在賣出股票時(shí)才需納稅。投資者可通過長(zhǎng)期持有股票延遲納稅，享受時(shí)間價(jià)值優(yōu)勢(shì)。

3.投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力

高收入投資者因邊際稅率較高，更傾向于低股利支付率股票，以減少稅負(fù);低收入投資者或依賴股息的群體則偏好高股利支付率股票。這種差異導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)股利和資本利得的需求不同，進(jìn)而影響收益率。

4.企業(yè)融資與投資策略

企業(yè)為維持資本結(jié)構(gòu)或獲取低成本資金，可能選擇低股利政策，將利潤(rùn)用于再投資。若投資項(xiàng)目回報(bào)率高于股利收益率，企業(yè)會(huì)優(yōu)先留存利潤(rùn)，間接導(dǎo)致股利收益率相對(duì)較低。

綜上，股利收益率與資本利得稅的差異是稅收政策、投資者行為和企業(yè)戰(zhàn)略共同作用的結(jié)果。投資者在決策時(shí)需綜合考慮自身稅負(fù)、投資期限和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

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