初始現金流流出_2024年cma考試p2知識點
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【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點】
初始現金流流出
初始現金流流出 Initial Cash Outflow
初始現金流投資，發(fā)生在“投入期”(第0年)，在這個階段，增量現金流是凈流出狀態(tài)。
涉及相關現金流：
項目主體投資額(購買、運輸、安裝)
凈運營資本投入(鋪底流動資金)
舊設備處置(現金流入)
機會成本
期間增量凈現金流Interim Incremental Net Cash Flows
期間增量凈現金流，發(fā)生在“運營期”，在這個階段，增量凈現金流由項目運營產生。
涉及相關現金流：
銷售產生現金流入
各類成本費用產生的現金流出
注意：折舊費用對稅收的影響
期間增量凈現金流計算
公式1(推薦):
增量現金流=(收入–不含折舊成本費用)×(1-所得稅%)+折舊稅盾
公式2:
增量現金流=(收入–含折舊成本費用)×(1-所得稅%)+折舊費用
期末增量凈現金流Terminal-Year Incremental Net Cash Flow
期末增量凈現金流，發(fā)生在“處置期”，這個階段可視為運營最后一期期末(即項目終結時點)。
涉及相關現金流：
運營期相關現金流入(如有)
資產處置現金流入
期初凈運營資本投資現金流回收
期末增量凈現金流
期末增量凈現金流 =期間增量凈現金流 + 新設備處置凈現金流
期間增量凈現金流 =期間運營收益流入+新設備折舊稅盾=$60,000
新設備處置凈現金流 = $50,000- ($50,000-$50,000)×40% =$50,000
期末增量凈現金流 = $110,000
(稅后)增量現金流計算小結
期初現金流 流出=新設備資本化成本(購置+其他支出)+凈運營資本+機會成本(如果有)–舊設備處置流入
期間增量凈現金流=運營稅后收益+折舊稅盾–機會成本(如果有)
期末增量凈現金流=最后一期期間增量凈現金流+新設備處置現金流+凈運營資本回收
提示：
稅盾和處置現金流都要注意折舊方法
機會成本包括：舊設備稅盾、舊設備處置成本、放棄的其他收益
注：以上內容來自東奧周默老師基礎班講義
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