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股票估值10_金融市場基礎知識考點

2019-10-3111:38:57 來源：東奧會計在線字體：大小

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【內(nèi)容導航】：

股票估值10

【所屬章節(jié)】：

本知識點屬于《金融市場基礎知識》第四章-股票

【知識點】股票估值

股票估值10

（四）股票的相對估值方法

1、股票的相對估值方法的基本原理

相對估值法的基本原理是以可以比較的其他公司的價格為基礎，來評估目標公司的相應價值。評估所得的價值，可以是股權價值(股票價值)，也可以是企業(yè)價值。同理，如果得到的是企業(yè)價值，可以通過價值等式換算成股權價值(股票價值)。

相對估值法的計算公式為：

目標公司價值=目標公司某種指標X(可比公司價值/可比公司某種指標)

“可比公司價值/可比公司某種指標”被稱為倍數(shù)，常用的倍數(shù)包括：市盈率(P/E)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤(EV/EBITDA)倍數(shù)、市凈率(P/B)倍數(shù)、市銷率倍數(shù)(P/S)等。

2、市盈率倍數(shù)法

市盈率(P/E)倍數(shù)反映了一家公司的股票價值對其凈利潤的倍數(shù)。市盈率倍數(shù)的計算公式為：

市盈率倍數(shù)=每股市價/每股收益

每股價值=每股收益x市盈率倍數(shù)

使用市盈率倍數(shù)法估值時，一個需要注意的問題是，使用哪一時期的盈利數(shù)據(jù)。對于盈利數(shù)據(jù)，通常我們會面臨三種選擇：一是最近一個完整會計年度的歷史數(shù)據(jù);二是最近12個月的數(shù)據(jù);三是預測年度的盈利數(shù)據(jù)。

3、企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法

息稅前利潤(EBIT)是在扣除債權人利息之前的利潤，所有出資人(股東和債權人)對息稅前利潤都享有分配權，因此，息稅前利潤對應的價值是企業(yè)價值(EV)

企業(yè)價值的計算用上述的價值等式。息稅前利潤計算公式為：

息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息

企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為：

EV=EBITx(EV/EBIT倍數(shù))

用企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法得到企業(yè)價值后，可以通過價值等式推出股票價值。

企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法剔除了資本結構的影響。市盈率倍數(shù)法是以利潤指標作為估值基礎，而凈利潤歸屬于股東，無法反映債權人的求償權，當目標公司與可比公司的資本結構存在較大差異時可能導致錯誤的結果;息稅前利潤是向所有股東和債權人分配前的利潤，因此不受股權和債務的比例即資本結構的影響。

學習必須和蜜蜂一樣，采過許多花，這才能釀出蜜來，倘若可在一處，所得就非常有限，枯燥了。更多證券從業(yè)金融市場基礎知識考點及試題資訊，盡在東奧會計在線，證券從業(yè)頻道。

注：以上知識點內(nèi)容出自東奧教研專家團隊

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