資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)階段考點(diǎn)
懶惰的人等時(shí)間，聰明的人省時(shí)間，勤奮的人在抓時(shí)間。2025年中級會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段備考已經(jīng)開始啦，備考是需要大家持之以恒的過程。為方便大家預(yù)習(xí)，本文為大家整理了《財(cái)務(wù)管理》相關(guān)考點(diǎn)，趕快搶先學(xué)吧！
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【第五章 籌資管理（下）】
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
星級：★★★
難度：難
歷年：客觀題和主觀題
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求企業(yè)權(quán)衡負(fù)債的低資本成本和高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值。
（一）每股收益分析法
1.方法原理
2.每股收益無差別點(diǎn)計(jì)算公式
【巧記憶】
記憶方法：
公式中，I=原利息+增加的利息+稅前優(yōu)先股股息。N=原股數(shù)+增加的股數(shù)。
不存在優(yōu)先股時(shí)：I=原利息+增加的利息
兩種方案相比，大股數(shù)記為N大，小股數(shù)記為N小。大利息記為I大，小利息記為I小。
3.決策
4.缺點(diǎn)
從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的影響。
（二）平均資本成本比較法
平均資本成本比較法是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。
這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
（三）公司價(jià)值分析法
公司價(jià)值分析法是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
適用范圍：主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。
分析過程：
（1）公司價(jià)值的計(jì)算；
（2）平均資本成本的計(jì)算；
（3）決策。
平均資本成本的計(jì)算&決策。
債務(wù)資本成本Kb=稅前債務(wù)資本成本×（1-所得稅稅率）
平均資本成本=債務(wù)資本成本×債務(wù)資本價(jià)值占公司總價(jià)值的比重+普通股資本成本×權(quán)益資本價(jià)值占公司總價(jià)值的比重=
決策：選擇公司價(jià)值最大、平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。
[聚焦點(diǎn)]
項(xiàng)目 | 每股收益分析法 | 平均資本成本比較法 | 公司價(jià)值分析法 |
| 擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn) | 每股收益最大 | 平均資本成本最低 | 公司價(jià)值最大 |
| 分析角度 | 賬面價(jià)值 | 賬面價(jià)值（從資本投入的角度進(jìn)行優(yōu)化分析） | 市場價(jià)值 |
| 是否考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 | 否 | 否 | 是 |
以上就是為大家整理的關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)內(nèi)容。考生們要合理安排時(shí)間，充分利用預(yù)習(xí)階段的學(xué)習(xí)時(shí)間，積極備考， 希望大家都能取得中級會(huì)計(jì)師資格證！
注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)階段課程講義
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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