資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

來源：東奧會計在線責編：王興2024-11-20 17:30:38

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懶惰的人等時間，聰明的人省時間，勤奮的人在抓時間。2025年中級會計考試預習階段備考已經(jīng)開始啦，備考是需要大家持之以恒的過程。為方便大家預習，本文為大家整理了《財務管理》相關(guān)考點，趕快搶先學吧！

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資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

【第五章籌資管理（下）】

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

星級：★★★

難度：難

歷年：客觀題和主觀題

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求企業(yè)權(quán)衡負債的低資本成本和高財務風險的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標，是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價值。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

（一）每股收益分析法

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1.方法原理

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

2.每股收益無差別點計算公式

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【巧記憶】

記憶方法：

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

公式中，I=原利息+增加的利息+稅前優(yōu)先股股息。N=原股數(shù)+增加的股數(shù)。

不存在優(yōu)先股時：I=原利息+增加的利息

兩種方案相比，大股數(shù)記為N_大，小股數(shù)記為N_小。大利息記為I_大，小利息記為I_小。

3.決策

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

4.缺點

從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，也沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對風險的影響。

（二）平均資本成本比較法

平均資本成本比較法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。從賬面價值的角度進行分析，沒有考慮市場反應，也沒有考慮風險因素。

（三）公司價值分析法

公司價值分析法是在考慮市場風險的基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

適用范圍：主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

分析過程：

（1）公司價值的計算；

（2）平均資本成本的計算；

（3）決策。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

平均資本成本的計算&決策。

債務資本成本Kb=稅前債務資本成本×（1-所得稅稅率）

平均資本成本=債務資本成本×債務資本價值占公司總價值的比重+普通股資本成本×權(quán)益資本價值占公司總價值的比重= 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級會計財務管理預習階段考點

決策：選擇公司價值最大、平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。

[聚焦點]

項目	每股收益分析法	平均資本成本比較法	公司價值分析法
擇優(yōu)標準	每股收益最大	平均資本成本最低	公司價值最大
分析角度	賬面價值	賬面價值（從資本投入的角度進行優(yōu)化分析）	市場價值
是否考慮了風險因素	否	否	是