內(nèi)含報(bào)酬率簡(jiǎn)易算法
精選回答
內(nèi)含報(bào)酬率(簡(jiǎn)稱IRR)是財(cái)務(wù)和投資分析中的一個(gè)重要概念，其簡(jiǎn)易算法主要基于逐步測(cè)試法和線性插值法。
逐步測(cè)試法
1.確定初始貼現(xiàn)率：首先，估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率作為初始值。
2.計(jì)算凈現(xiàn)值：使用估計(jì)的貼現(xiàn)率計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為NPV=NCFt/(1+R)t，其中NCFt為第t年的現(xiàn)金凈流量，R為貼現(xiàn)率，t為項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限。
3.調(diào)整貼現(xiàn)率：
如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率超過估計(jì)貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。
如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。
重復(fù)測(cè)試：經(jīng)過多次測(cè)試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)值，即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。
線性插值法
如果對(duì)逐步測(cè)試法的精確度不滿意，可以使用線性插值法來改善。公式如下：
內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+(按低貼現(xiàn)率計(jì)算的正的凈現(xiàn)值÷兩個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值之差)×高低兩個(gè)貼現(xiàn)率之差
其中，低貼現(xiàn)率和高貼現(xiàn)率分別是在逐步測(cè)試法中得到的使凈現(xiàn)值一正一負(fù)的兩個(gè)貼現(xiàn)率，正的凈現(xiàn)值是在低貼現(xiàn)率下計(jì)算得到的。
對(duì)內(nèi)含收益率法的評(píng)價(jià)：
優(yōu)點(diǎn)：
1.內(nèi)含收益率反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解
2.對(duì)于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同，可以通過計(jì)算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平
缺點(diǎn)：
1.計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小
2.在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法作出正確的決策。
某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低
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