營運資金管理策略_2024年中級會計財務管理需要掌握知識點
不要失去信心，只要堅持不懈，就終會有成果的。2024年中級會計師考試即將來臨，在剩余的學習時間內大家要堅持不懈，相信堅持到最后會收獲想要的結果。
【知識點】營運資金管理策略
【所屬章節(jié)】第七章 營運資金管理
營運資金管理策略
(一)流動資產的投資策略
1.概念界定和重要指標
概念界定 | 流動資產 | 流動資產的投資策略中的“流動資產”，通常只包括生產經營過程中生產的存貨、應收款項以及現(xiàn)金等生產性流動資產，而不包括股票、債券等金融性流動資產 |
重要指標 | 流動資產與銷售收入比率 | 流動資產賬戶通常隨著銷售額的變化而立即變化 流動資產與銷售收入比率，可以判斷一個企業(yè)流動資產的投資策略 |
2.流動資產與銷售收入比率(流動資產賬戶上的投資水平)的決定因素
(1)銷售額的穩(wěn)定性和可預測性
銷售額 | 風險水平 | 流動資產投資 |
穩(wěn)定又可預測 | 較低 | 維持在較低水平 |
不穩(wěn)定，但可以預測 （如季節(jié)性變化） | 不存在顯著風險 | 控制在合理水平 |
不穩(wěn)定且難以預測 | 存在顯著的風險 | 較高的存量水平 |
(2)企業(yè)的業(yè)務需要和管理風格
管理政策 | 流動資產與銷售收入比率 | 特點 |
趨于保守 | 保持較高 | 流動性（安全性）高 盈利能力低 |
愿意承擔風險 | 保持一個低水平 | 流動性（安全性）低 盈利能力高 |
3.流動資產投資策略的種類
根據(jù)流動資產與銷售收入比率的高低：
種類 | 流動資產與銷售收入比率 | 流動資產的持有成本 | 流動資產的短缺成本 | 風險 |
緊縮的流動資產投資策略 | 低水平 | 低 | 高 | 高風險 高收益 |
寬松的流動資產投資策略 | 高水平 | 高 | 低 | 低風險 低收益 |
備注：
(1)緊縮的流動資產投資策略的高風險表現(xiàn)為為更緊的應收賬款信用政策和較低的存貨占用水平，以及缺乏現(xiàn)金用于償還應付賬款等等。這對企業(yè)的管理水平有較高的要求。因為一旦失控，由于流動資產的短缺，會對企業(yè)的經營活動產生重大影響。
(2)寬松的流動資產投資策略，由于較高的流動性，企業(yè)的財務與經營風險較小。
4.制定流動資產投資策略的應考慮的因素(5個)
因素 | 具體表現(xiàn) |
（1）權衡資產的收益性和風險性 | 增加流動資產投資，會增加流動資產的持有成本，降低資產的收益性，但會提高資產的流動性 減少流動資產投資，會降低流動資產的持有成本，增加資產的收益性，但資產的流動性會降低，短缺成本會增加 理論上說，最優(yōu)的流動資產投資規(guī)模等于流動資產的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產占用水平 |
（2）企業(yè)經營的內外部環(huán)境 | （1）銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權人的意見，會持有較多流動資產 （2）融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策 |
（3）產業(yè)因素 | 銷售邊際毛利較高的產業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益 |
（4）行業(yè)特征 | 流動資產占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動資產占用要超過機械行業(yè) |
（5）影響企業(yè)政策的決策者 | （1）保守的決策者更傾向于寬松的流動資產投資策略 （2）風險承受能力較強的決策者則傾向于緊縮的流動資產投資策略 （3）生產經理通常喜歡高水平的原材料持有量，以便滿足生產所需 （4）銷售經理喜歡高水平的產成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售 （5）財務管理人員喜歡使存貨和應收賬款最小化，以便使流動資產融資的成本最低 |
(二)流動資產的融資策略
1.流動資產與流動負債的分類
分類 | ||
流動資產 | 按占用資金的時間長短分 | 波動性流動資產 |
永久性流動資產 | ||
流動負債 | 按資金可供企業(yè)使用的時間長短分 | 臨時性流動負債 |
自發(fā)性流動負債 | ||
(1)流動資產的分類
分類 | 含義 |
波動性流動資產 | 或稱臨時性流動資產，是指那些由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產，其占用量隨當時的需求而波動 |
永久性流動資產 | 是指滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產，其占有量通常相對穩(wěn)定（屬于長期性資產） |
(2)流動負債的分類
分類 | 含義 |
臨時性 流動負債 | 又稱為籌資性流動負債，是指為了滿足臨時性流動金需要所發(fā)生的負債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的短期銀行借款。臨時性負債一般只能供企業(yè)短期使用 |
自發(fā)性 流動負債 | 又稱為經營性流動負債，是指直接產生于企業(yè)持續(xù)經營中的負債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產生的其他應付款，以及應付職工薪酬、應付利息、應交稅費等，自發(fā)性流動負債雖然屬于流動負債，但是舊的自發(fā)性流動負債消失之后，隨著經營活動的進行，又會產生新的自發(fā)性流動負債（屬于長期資金來源，可供企業(yè)長期使用） |
(3)流動資產流動負債的重新劃分
2.流動資產的融資策略的種類
融資策略 | 對應關系 | 特點 |
匹配融資策略 | 波動性流動資產=短期來源 永久性流動資產+非流動資產=長期來源 | 風險、收益成本都居中 |
保守融資策略 | 波動性流動資產＞短期來源 永久性流動資產+非流動資產＜長期來源 | 風險低 收益低 成本高 |
激進融資策略 | 波動性流動資產＜短期來源 永久性流動資產+非流動資產＞長期來源 | 風險高 收益高 成本低 |
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【單項選擇題】甲公司資產總額為800萬元，其中永久性流動資產為230萬元，波動性流動資產為140萬元，該公司長期資金來源金額為520萬元，不考慮其他情形，則該公司的融資策略屬于( )。
A. 保守融資策略
B. 激進融資策略
C. 匹配融資策略
D. 風險匹配融資策略
【正確答案】 B
【答案解析】
在激進融資策略中，公司以長期負債、自發(fā)性負債和股東權益資本為所有的非流動資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。永久性流動資產為230萬元，波動性流動資產為140萬元，所以非流動資產=800-230-140=430(萬元)，非流動資產+永久性流動資產=430+230=660(萬元)，因為長期資金需求660萬元>長期資金來源520萬元，因此，該公司的融資策略為激進融資策略，選項B正確。
注：以上中級會計考試學習內容選自陳慶杰老師《財務管理》2024年授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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