證券資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)_2023年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日鞏固一考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2023-08-11 17:49:27

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試即將到來，為幫助大家在考試前沖刺突破，把握重要考點(diǎn)，下面為考生們準(zhǔn)備了2023年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目的每日一考點(diǎn)，希望對(duì)大家有幫助！

證券資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)_2023年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日鞏固一考點(diǎn)

（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

1.計(jì)算

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。

2.影響因素

投資比重

個(gè)別資產(chǎn)預(yù)期收益率

（二）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及衡量

1.資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)

（1）組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)

組合風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)

（2）結(jié)論

組合風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

投資比重

個(gè)別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差

相關(guān)系數(shù)

相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

相關(guān)系數(shù)	兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度	組合風(fēng)險(xiǎn)	風(fēng)險(xiǎn)分散的結(jié)論
ρ=1	完全正相關(guān) （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同）	組合風(fēng)險(xiǎn)最大： σ_組=w₁σ₁+w₂σ₂=加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差	組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
ρ=-1	完全負(fù)相關(guān) （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反）	組合風(fēng)險(xiǎn)最小： σ_組=∣w₁σ₁-w₂σ₂∣	兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消
在實(shí)際中： -1＜ρ＜1 多數(shù)情況下 0＜ρ＜1	不完全的相關(guān)關(guān)系	0＜σ組＜加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差	資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全分散風(fēng)險(xiǎn)

2.組合風(fēng)險(xiǎn)的分類

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

種類	含義	特點(diǎn)	與組合資產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) （特有風(fēng)險(xiǎn)、特殊風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)）	指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)	它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的	可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)量而最終消除
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) （市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)）	是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)	這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的	不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)量的增加而消除，它是始終存在的

（三）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

1.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β系數(shù)）

β值的大小反映了該資產(chǎn)收益率波動(dòng)與整個(gè)市場(chǎng)收益率波動(dòng)之間的相關(guān)性及程度。

當(dāng)β=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；

如果β>1，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；

如果β<1，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

含義	計(jì)算
投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重	β_p=∑W_iβ_i

——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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