最佳資本結(jié)構(gòu)的含義
精選回答
最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。
資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期負債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。
實質(zhì)：
資本結(jié)構(gòu)問題實際上也就是債務(wù)資本的比例問題，即債務(wù)資金在企業(yè)全部資本中所占的比重。
影響資本結(jié)構(gòu)的因素：
企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用登級、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。
1、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率
穩(wěn)定性——如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可較多地負擔固定財務(wù)費用；如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余有周期性，則負擔固定財務(wù)費用將承擔較大的財務(wù)風險。
成長率——如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報酬。
2、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級
財務(wù)狀況好、信用等級高——容易獲得債務(wù)資本。
財務(wù)狀況欠佳、信用等級不高——債權(quán)人投資風險大，這樣會降低企業(yè)獲得信用的能力，加大債務(wù)資金籌資的資本成本。
3、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)——主要通過發(fā)行股票融通資金。
擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)——更多地依賴流動負債融通資金。
資產(chǎn)適合于抵押的企業(yè)——負債較多。
以研發(fā)為主的企業(yè)——負債較少。
4、企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度
(1)從所有者角度看：
企業(yè)股權(quán)分散——可能更多采用權(quán)益資本以分散企業(yè)風險。
企業(yè)為少數(shù)股東控制——為防止控股權(quán)稀釋，一般盡量避免普通股籌資，采用優(yōu)先股或債務(wù)籌資方式。
(2)從管理當局角度看：
穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇負債比例較低的資本結(jié)構(gòu)。
5、行業(yè)特征
產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)——可提高債務(wù)資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。
高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟——經(jīng)營風險高，因此可降低債務(wù)資金比重，控制財務(wù)杠桿風險。
6、企業(yè)發(fā)展周期
企業(yè)初創(chuàng)階段——經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例。
企業(yè)發(fā)展成熟階段——產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)。
企業(yè)收縮階段——產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重，保證經(jīng)營現(xiàn)金流量能夠償付到期債務(wù)，保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，減少破產(chǎn)風險。
7、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策
所得稅率高——債務(wù)資本抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值。
緊縮的貨幣政策——市場利率高，企業(yè)債務(wù)資本成本加大。
更多相關(guān)知識點，可以點擊查看：
更多知識點的詳細解讀，考試重難點分析盡在東奧會計在線中級財務(wù)管理欄目。
免費試聽 全部>>
-
中級
固定成本
2025《中級財務(wù)管理》直播領(lǐng)...
陳慶杰
免費
已有2500人學(xué)習 -
中級
本量利關(guān)系圖
2025《中級財務(wù)管理》直播領(lǐng)...
陳慶杰
免費
已有2500人學(xué)習 -
中級
影響資本成本的因素
2025《中級財務(wù)管理》直播領(lǐng)...
陳慶杰
免費
已有2500人學(xué)習
津公網(wǎng)安備12010202000755號