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【內(nèi)容導(dǎo)航】

投資期

營業(yè)期

終結(jié)期

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理——第二節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量

項(xiàng)目現(xiàn)金流量

項(xiàng)目現(xiàn)金流量是指由一個(gè)長期投資項(xiàng)目所引起的相關(guān)現(xiàn)金流量。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為現(xiàn)金凈流量(簡稱NCF)。

現(xiàn)金流量既包括貨幣資金，也包括投資項(xiàng)目所占用的企業(yè)非貨幣性資產(chǎn)(如原材料、設(shè)備等)的變現(xiàn)價(jià)值(即機(jī)會(huì)成本)。

投資項(xiàng)目從整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期來看，大致可以分為3個(gè)階段：投資期、營業(yè)期、終結(jié)期，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量也可歸屬于各個(gè)階段之中。

（一）投資期

投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項(xiàng)目上的原始投資，包括在長期資產(chǎn)上的投資和墊支的營運(yùn)資金。

1.長期資產(chǎn)投資

長期資產(chǎn)投資包括在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上的購入、建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等。

2.墊支的營運(yùn)資金

營運(yùn)資金墊支是指投資項(xiàng)目形成了生產(chǎn)能力，需要在流動(dòng)資金上追加的投資。包括對(duì)原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資。同時(shí)，項(xiàng)目投資后，應(yīng)付賬款等經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債也隨之增加，自動(dòng)補(bǔ)充了一部分日常營運(yùn)資金的需要。因此，為該投資項(xiàng)目墊支的營運(yùn)資金是指投資項(xiàng)目引起的增量營運(yùn)資金。

（二）營業(yè)期

營業(yè)階段是指投資項(xiàng)目完工投產(chǎn)后的正常生產(chǎn)經(jīng)營階段，該階段既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金流入量主要是營運(yùn)各年的營業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營運(yùn)各年的付現(xiàn)營運(yùn)成本。

如果考慮所得稅，營業(yè)現(xiàn)金凈流量可按下列公式進(jìn)行測算：

1.直接法

營業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

2.間接法

營業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

3.分算法

營業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

（三）終結(jié)期

終結(jié)階段的現(xiàn)金流量除了正常的營業(yè)現(xiàn)金凈流量外，往往還要考慮特殊的現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的所得稅影響和墊支營運(yùn)資金的收回。

1.固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入

固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入，是指固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額。

2.固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響

固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)×所得稅稅率

如果(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)>0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失，可以抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量。

如果(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)<0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈收益，應(yīng)該納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量。

3.墊支營運(yùn)資金的收回

伴隨著項(xiàng)目使用壽命的結(jié)束，項(xiàng)目開始時(shí)墊支的營運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)得到回收。

備考中級(jí)會(huì)計(jì)考試的過程中，沒有人是容易的，如果遇到困難，考生們一定要學(xué)會(huì)自我調(diào)節(jié)，以積極的心態(tài)面對(duì)！想要順利通關(guān)，就快和田明老師一起學(xué)習(xí)吧！

注：以上知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義

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