內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo)
精選回答
內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo)：
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)/增長率]×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-股利支付率)，等式兩邊同時(shí)乘以銷售收入，等式左邊還是0，就變?yōu)榱耍?/p>
0=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×(1-股利支付率)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=凈經(jīng)營資產(chǎn)-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率
也就是凈經(jīng)營資產(chǎn)=[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=1/增長率×凈利潤×利潤留存率+凈利潤×利潤留存率
1/增長率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈利潤×利潤留存率)/(凈利潤×利潤留存率)
增長率=(凈利潤×利潤留存率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈利潤×利潤留存率)
分子分母同時(shí)除以凈經(jīng)營資產(chǎn)：
增長率=(凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)
內(nèi)含增長率
所謂內(nèi)含增長率是指在公司完全不對(duì)外融資，且不變現(xiàn)內(nèi)部金融資產(chǎn)的情況下，其預(yù)測增長率的最高水平。由于公司的成長必須伴隨額外資金的注入，因此從內(nèi)含增長率可以看出：僅利用留存收益來支付所需增加的資產(chǎn)時(shí)，公司最多能有多大的成長空間。
內(nèi)含增長率 = ROA×b，ROA =總資產(chǎn)收益率或總資產(chǎn)凈利率，b=留存收益比率=1-股利發(fā)放率。
通過這個(gè)公式計(jì)算出的增長率就是內(nèi)含增長率。
1、預(yù)期增長率=內(nèi)涵增長率，外部融資=0；
2、預(yù)期增長率>內(nèi)涵增長率，外部融資>0(追加外部資金)；
3、預(yù)期增長率<內(nèi)涵增長率，外部融資<0(資金剩余)。
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