股利政策的影響因素_2025注會《財管》考點搶先學

來源：東奧會計在線責編：馮婷婷2024-11-07 17:06:33

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股利政策的影響因素

（一）法律限制

限制因素	說明
1.資本保全的限制	公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利
2.企業(yè)積累的限制	按照法律規(guī)定，公司稅后利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時，才可以不再提取
3.凈利潤的限制	規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度虧損必須足額彌補
4.超額累積利潤的限制	許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平，將被加征額外稅額
5.無力償付的限制	基于對債權人的利益保護，如果一個公司已經(jīng)無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利

（二）股東因素

限制因素	說明
穩(wěn)定的收入和避稅	依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的現(xiàn)金股利
穩(wěn)定的收入和避稅	邊際稅率高的股東出于避稅考慮，往往反對發(fā)放較多的現(xiàn)金股利
控制權稀釋	為防止控制權的稀釋，持有控股權的股東希望少募集權益資金，少分股利

（三）公司因素

限制因素	說明
盈余的穩(wěn)定性	盈余相對穩(wěn)定的公司有可能支付較高的股利，盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策
公司的流動性	公司的流動性較低時往往支付較低的股利
舉債能力	具有較強的舉債能力的公司有可能采取高股利政策，而舉債能力弱的公司往往采取低股利政策
投資機會	有良好投資機會的公司往往少發(fā)股利，缺乏良好投資機會的公司，傾向于支付較高的股利
資本成本	保留盈余（不存在籌資費用）的資本成本低于發(fā)行新股。從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應當采取低股利政策
債務需要	具有較高債務償還需要的公司一般采取低股利政策

（四）其他限制

限制因素	說明
債務合同約束	如果債務合同限制現(xiàn)金股利支付，公司只能采取低股利政策
通貨膨脹	通貨膨脹時期，公司計提的折舊不能滿足重置固定資產(chǎn)的需要，需要動用盈余補足重置固定資產(chǎn)的需要，通貨膨脹時期股利政策往往偏緊

知識點來源：第十章　股利分配、股票分割與股票回購