金融期權(quán)價(jià)值的影響因素_2024注會(huì)財(cái)管備考重點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2024-07-17 15:34:54

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在學(xué)習(xí)2024年注會(huì)《財(cái)管》第六章的“金融期權(quán)價(jià)值的影響因素”時(shí)，建議結(jié)合本文中閆華紅老師整理的表格進(jìn)行理解和對(duì)比。本節(jié)曾考核過諸多客觀題，建議利用習(xí)題進(jìn)行鞏固。

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注會(huì)考試中《財(cái)管》科目是學(xué)習(xí)難度較大的科目。除了要有一定的會(huì)計(jì)理論基礎(chǔ)支撐之外。還要有一定的理科思維及運(yùn)算能力。但并不意味著《財(cái)管》是難以突破的存在。掌握重點(diǎn)知識(shí)，爭(zhēng)取在核心內(nèi)容上得分，亦是備考的技巧之一。想知道更多《財(cái)管》的備考重點(diǎn)。

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【所屬章節(jié)】

第六章　期權(quán)價(jià)值評(píng)估

第三節(jié)　金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估

【知識(shí) 點(diǎn)】

金融期權(quán)價(jià)值的影響因素

（一）期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)

財(cái)管01

1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值的影響因素

內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

2.期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)

價(jià)值狀態(tài)	看漲期權(quán)	看跌期權(quán)	執(zhí)行狀況
“實(shí)值期權(quán)” （溢價(jià)期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
“虛值期權(quán)” （折價(jià)期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	不會(huì)被執(zhí)行
“平價(jià)期權(quán)”	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià) 等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)	不會(huì)被執(zhí)行

3.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)

含義

計(jì)算公式

影響因素

期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分

時(shí)間溢價(jià)=

期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值

時(shí)間溢價(jià)是時(shí)間帶來的“波動(dòng)的價(jià)值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價(jià)值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時(shí)間溢價(jià)越大

財(cái)管02

（二）影響期權(quán)價(jià)值的主要因素

表6-10		一個(gè)變量增加（其他變量不變）對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響
變量	歐式看漲期權(quán)		歐式看跌期權(quán)	美式看漲期權(quán)	美式看跌期權(quán)
股票價(jià)格	+		-	+	-
執(zhí)行價(jià)格	-		+	-	+
剩余期限	不一定		不一定	+	+
股價(jià)波動(dòng)率	+		+	+	+
無風(fēng)險(xiǎn)利率	+		-	+	-
預(yù)期紅利	-		+	-	+

總結(jié)

影響因素	影響方向
股票市價(jià)	與看漲期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)，與看跌期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng) [理解]無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越低
無風(fēng)險(xiǎn)利率
執(zhí)行價(jià)格	與看漲期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)，與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng) [理解]期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放，會(huì)降低股價(jià)
預(yù)期紅利
剩余期限	對(duì)于美式期權(quán)來說，到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)值越大；對(duì)于歐式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值
股價(jià)波動(dòng)率	股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加【提示】在期權(quán)估值過程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素。如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢

（三）期權(quán)價(jià)值的范圍

財(cái)管03

總結(jié)

（1）看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股票價(jià)格，下限是內(nèi)在價(jià)值；

（2）對(duì)于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)值線與最低價(jià)值線的上升部分逐步接近。

擴(kuò)展

（1）看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格，下限是內(nèi)在價(jià)值；

（2）對(duì)于看跌期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的下跌而上漲。

注會(huì)考試時(shí)間是8月23日-25日，知識(shí)學(xué)習(xí)需要徐徐漸進(jìn)，掌握重要內(nèi)容，更會(huì)事半功倍。上文知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)閆華紅老師《輕一基礎(chǔ)精講班》講義整理，閆華紅老師2024年主講的注會(huì)C雙名師輕松過關(guān)?班課程正在更新！2025年注會(huì)新課也已上線，想給自己加一年保障，可點(diǎn)擊圖片了解詳情。