長期債券籌資_CPA財管重難點問答




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■ 長期債券籌資
(一)債券發(fā)行價格
債券發(fā)行價格=未來支付利息的現(xiàn)值+到期本金的現(xiàn)值
(二)債券的三種情況
類型 | 發(fā)行價格和面值的關系 | 票面利率與市場利率的關系 |
溢價發(fā)行 | 發(fā)行價格>面值 | 票面利率>市場利率 |
平價發(fā)行 | 發(fā)行價格=面值 | 票面利率=市場利率 |
折價發(fā)行 | 發(fā)行價格<面值 | 票面利率<市場利率 |
(三)債券的償還時間
依據(jù) | 內容 | |
債務償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系 | 到期償還 | 到期償還又包括分批償還和一次償還兩種:如果一個企業(yè)在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日,這種債券就是分批償還債券。因為各批債券的到期日不同,它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同,從而導致發(fā)行費較高。但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日,因而便于發(fā)行。另外一種就是最為常見的到期一次償還的債券 |
提前償還 | 提前償還又稱提前贖回或收回,是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款,企業(yè)才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值,并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資具有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時,可提前贖回債券;當預測利率下降時,也可提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券 | |
滯后償還 | 債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立,主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權。滯后償還有轉期和轉換兩種形式。轉期指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券,實際上是將債務的期限延長。常用的辦法有兩種:一是直接以新債券兌換舊債券;二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。轉換通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉換成發(fā)行公司的股票 |
(四)債券籌資的優(yōu)點和缺點
優(yōu)點 | (1)籌資規(guī)模較大。債券屬于直接融資,發(fā)行對象分布廣泛,市場容量相對較大,且不受金融中介機構自身資產(chǎn)規(guī)模及風險管理的約束,可以籌集的資金數(shù)量也較多 (2)具有長期性和穩(wěn)定性。債券的期限可以比較長,且債券的投資者一般不能在債券到期之前向企業(yè)索取本金,因而債券籌資方式具有長期性和穩(wěn)定性的特點。金融機構對較長期限借款的比例往往會有一定的限制 (3)有利于資源優(yōu)化配置。由于債券是公開發(fā)行的,是否購買債券取決于市場上眾多投資者自己的判斷,并且投資者可以方便地交易并轉讓所持有的債券,有助于加速市場競爭,優(yōu)化社會資金的資源配置效率 |
缺點 | (1)發(fā)行成本高。企業(yè)公開發(fā)行公司債券的程序復雜,需要聘請保薦人、會計師、律師、資產(chǎn)評估機構以及資信評級機構等中介,發(fā)行的成本較高 (2)信息披露成本高。發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計報告、資產(chǎn)評估報告、資信評級報告等多種文件。債券上市后也需要披露定期報告和臨時報告,信息披露成本較高。同時也對保守企業(yè)的經(jīng)營、財務等信息及其他商業(yè)機密不利 (3)限制條件多。發(fā)行債券的契約書中的限制條款通常比優(yōu)先股及短期債務更為嚴格,可能會影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力 |
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以上就是東奧會計在線為大家整理的關于長期債券籌資的內容,希望能夠幫助大家熟悉這部分知識點。2022年CPA考試時間是8月26-28日,預祝大家順利通過考試。
注:以上學習內容由東奧會計在線教務團隊整理
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉載)
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