長期債券籌資_CPA財管重難點問答

來源：東奧會計在線責編：劉佳慧2022-08-04 17:56:43

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長期債券籌資_CPA財管重難點問答

■ 長期債券籌資

（一）債券發(fā)行價格

債券發(fā)行價格＝未來支付利息的現(xiàn)值＋到期本金的現(xiàn)值

（二）債券的三種情況

類型	發(fā)行價格和面值的關(guān)系	票面利率與市場利率的關(guān)系
溢價發(fā)行	發(fā)行價格＞面值	票面利率＞市場利率
平價發(fā)行	發(fā)行價格＝面值	票面利率＝市場利率
折價發(fā)行	發(fā)行價格＜面值	票面利率＜市場利率

（三）債券的償還時間

依據(jù)	內(nèi)容
債務(wù)償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系	到期償還	到期償還又包括分批償還和一次償還兩種：如果一個企業(yè)在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費較高。但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。另外一種就是最為常見的到期一次償還的債券
	提前償還	提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資具有較大的彈性。當企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券
	滯后償還	債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。轉(zhuǎn)期指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務(wù)的期限延長。常用的辦法有兩種：一是直接以新債券兌換舊債券；二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。轉(zhuǎn)換通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票

（四）債券籌資的優(yōu)點和缺點

優(yōu)點

（1）籌資規(guī)模較大。債券屬于直接融資，發(fā)行對象分布廣泛，市場容量相對較大，且不受金融中介機構(gòu)自身資產(chǎn)規(guī)模及風險管理的約束，可以籌集的資金數(shù)量也較多

（2）具有長期性和穩(wěn)定性。債券的期限可以比較長，且債券的投資者一般不能在債券到期之前向企業(yè)索取本金，因而債券籌資方式具有長期性和穩(wěn)定性的特點。金融機構(gòu)對較長期限借款的比例往往會有一定的限制

（3）有利于資源優(yōu)化配置。由于債券是公開發(fā)行的，是否購買債券取決于市場上眾多投資者自己的判斷，并且投資者可以方便地交易并轉(zhuǎn)讓所持有的債券，有助于加速市場競爭，優(yōu)化社會資金的資源配置效率

缺點

（1）發(fā)行成本高。企業(yè)公開發(fā)行公司債券的程序復(fù)雜，需要聘請保薦人、會計師、律師、資產(chǎn)評估機構(gòu)以及資信評級機構(gòu)等中介，發(fā)行的成本較高

（2）信息披露成本高。發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計報告、資產(chǎn)評估報告、資信評級報告等多種文件。債券上市后也需要披露定期報告和臨時報告，信息披露成本較高。同時也對保守企業(yè)的經(jīng)營、財務(wù)等信息及其他商業(yè)機密不利

（3）限制條件多。發(fā)行債券的契約書中的限制條款通常比優(yōu)先股及短期債務(wù)更為嚴格，可能會影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力

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以上就是東奧會計在線為大家整理的關(guān)于長期債券籌資的內(nèi)容，希望能夠幫助大家熟悉這部分知識點。2022年CPA考試時間是8月26-28日，預(yù)祝大家順利通過考試。

注：以上學(xué)習(xí)內(nèi)容由東奧會計在線教務(wù)團隊整理