利潤(rùn)最大化

=收入-成本-費(fèi)用

×

×

×

—

假設(shè)時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)、資本相同

每股收益最大化

=歸屬普通股凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

×

×

√

（加權(quán)的股數(shù)）

—

假設(shè)時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)相同

股東財(cái)富最大化（股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值）

=股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值（股價(jià)價(jià)值）-投資資本

√

（折現(xiàn)）

√

（折現(xiàn)率）

√

（股東投資資本）

√

股東價(jià)值最大化

=股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值

—

—

×

√

假設(shè)投入資本相同

企業(yè)價(jià)值最大化

=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值

=股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值

—

—

×

×

假設(shè)投入資本、債務(wù)相同

股東—經(jīng)營(yíng)者

道德沖突（沒(méi)做好事，只是懈怠，有違道德但也沒(méi)特地干損害股東利益的壞事）

激勵(lì)：股票期權(quán)√ 固定年薪×

逆向選擇（因?yàn)樽约旱睦娓闪藫p耗股東利益的壞事）

監(jiān)督

債權(quán)人—股東

資產(chǎn)置換（說(shuō)好借給你錢(qián)是吃飯的，沒(méi)想到被拿去買(mǎi)限量款包包了）

限制性條款（不許你拿我的錢(qián)用作吃飯以外的地方）

債權(quán)稀釋?zhuān)憬枇宋业倪€不夠，還要借別人的？）

提前解除合同（你違反約定了，那咱再見(jiàn)吧?。?