資本資產(chǎn)定價模型-2021年注會《財務(wù)成本管理》重要知識點
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本資產(chǎn)定價模型
【所屬章節(jié)】
第三章 價值評估基礎(chǔ)——第三節(jié) 風險與報酬
【知識點】資本資產(chǎn)定價模型
資本資產(chǎn)定價模型
資本資產(chǎn)定價模型的研究對象，是充分組合情況下風險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
（一）系統(tǒng)風險的衡量指標
單項資產(chǎn)的β系數(shù)
β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小。
（1）結(jié)論
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1 ①β=1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度與市場組合的風險一致 ②β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度大于整個市場組合的風險 ③β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度小于整個市場組合的風險 ④β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度等于0 |
【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反。
（2）計算方法
①回歸直線法：利用該股票收益率與整個資本市場平均收益率的線性關(guān)系，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值。
求解回歸方程y=a+bx系數(shù)的計算公式如下：
②定義法
公式 | βJ= |
影響因素 | 該股票與整個股票市場的相關(guān)性（同向） 股票自身的標準差（同向） 整個市場的標準差（反向） |
資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式 | 根據(jù)風險與收益的一般關(guān)系： 必要收益率=無風險收益率+風險附加率 資本資產(chǎn)定價模型的表達形式： Ri=Rf+β×（Rm-Rf） |
證券市場線 | 證券市場線就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線 ①橫軸（自變量）：β系數(shù) ②縱軸（因變量）：Ri必要報酬率 ③斜率：（Rm-Rf）市場風險溢價率（市場風險補償率） ④截距：Rf無風險報酬率 |
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