混合籌資_2021年注會(huì)《財(cái)管》導(dǎo)學(xué)課堂

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：張芳銘2021-03-12 14:47:36

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混合籌資_2021年注會(huì)《財(cái)管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第三節(jié) 混合籌資★★★

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考情分析

考情分析

重點(diǎn)內(nèi)容精講

一、優(yōu)先股籌資

優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制的股份。

【提示】

兩個(gè)優(yōu)先，一個(gè)有限制

優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)、決策管理權(quán)有限制

(一)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定

1.優(yōu)先股的發(fā)行主體

上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股(公開(kāi)或非公開(kāi))，非上市公眾公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。

2.發(fā)行條件

(1)上市公司發(fā)行優(yōu)先股的一般條件

規(guī)定

解釋

分紅規(guī)定

①最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)不少于優(yōu)先股1年的股息

②最近3年現(xiàn)金分紅情況應(yīng)當(dāng)符合公司章程及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定

發(fā)行規(guī)模規(guī)定

①已發(fā)行的優(yōu)先股不超過(guò)公司普通股股份總數(shù)的50%

②優(yōu)先股籌資金額不超過(guò)發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%

(2)上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的其他特別規(guī)定

盈利條件	最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度應(yīng)當(dāng)連續(xù)盈利（扣非經(jīng)常損益前后孰低）
優(yōu)先配售	上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的，可以向原股東優(yōu)先配售

3.上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)。

固定分紅	采取固定股息率
強(qiáng)制分紅	在有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息
累積分紅	未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會(huì)計(jì)年度
非參與分紅	優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配

(一)認(rèn)股權(quán)證的特征

認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)特定數(shù)量的公司股票。

1.認(rèn)股權(quán)證與(以股票為標(biāo)的物的)看漲期權(quán)的共同點(diǎn)

相同點(diǎn)	解釋
標(biāo)的資產(chǎn)	均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)
選擇權(quán)	在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
執(zhí)行價(jià)格	均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格

2.認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別

區(qū)別點(diǎn)	股票看漲期權(quán)	認(rèn)股權(quán)證
行權(quán)時(shí) 股票來(lái)源	看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)	當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票
對(duì)每股收益和股價(jià)的影響	不存在稀釋問(wèn)題【提示】標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)行方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及股票交易	會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)
期限	時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月	期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)
布萊克-斯科爾斯模型的運(yùn)用	可以適用【提示】期限短，可以假設(shè)沒(méi)有股利支付	不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià) 【提示】期限長(zhǎng)，不分紅很不現(xiàn)實(shí)

（注：由于21年新課暫未開(kāi)通，重點(diǎn)內(nèi)容精講以20年講義為主）

—— 以上重點(diǎn)內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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