留存收益資本成本如何計算
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留存收益成本的估算難于債務(wù)成本，這是因為很難對諸如企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風險所要求的風險溢價做出準確的測定。計算留存收益成本的方法很多，主要有以下三種：
股利增長模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計算留存收益成本。一般假定收益以固定的年增長率遞增，則留存收益成本的計算公式為：Ks=Dc/Pc+G式中：Ks----留存收益成本; Dc----預(yù)期年股利額; Pc---- 普通股市價; G----普通股利年增長率。
資本資產(chǎn)定價模型法按照“資本資產(chǎn)定價模型法”，留存收益成本的計算公式則為：Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf) 式中：Rf----無風險報酬率; β----股票的貝他系數(shù); Rm ----平均風險股票必要報酬率。
風險溢價法根據(jù)某項投資“風險越大，要求的報酬率越高”的原理，普通股股東對企業(yè)的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風險溢價。依照這一理論，留存收益的成本公式為：Ks=Kb+RPc 式中：Kb----債務(wù)成本; RPc ----股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價。
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