2018《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：貼現(xiàn)法（2）

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王興超2018-02-28 13:08:25

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

貼現(xiàn)法

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》投資管理

【知識(shí)點(diǎn)】貼現(xiàn)法

貼現(xiàn)法

3.現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

(1)含義

現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index )是投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值比率。

(2)計(jì)算公式

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

(3)決策原則

若現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行

對(duì)于獨(dú)立投資方案而言,現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

(4)優(yōu)缺點(diǎn)

①優(yōu)點(diǎn)

便于對(duì)投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)(與凈現(xiàn)值法,年金凈流量法的區(qū)別)。

②缺點(diǎn)

所采用的貼現(xiàn)率不易確定(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】

屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

4.內(nèi)含報(bào)酬率法(Internal Rate ofReturn,記作IRR)

(1)含義：是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。

(2)計(jì)算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

①特殊條件下的簡(jiǎn)便算法

稅務(wù)師

適合于建設(shè)期為0，運(yùn)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形式。

確定方法：直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來(lái)確定。

②一般條件下：逐步測(cè)試法

它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式,逐步測(cè)試法就是要通過(guò)逐步測(cè)試找到一個(gè)能夠使凈現(xiàn)值大于零，另一個(gè)使凈現(xiàn)值小于零的兩個(gè)最接近的折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法計(jì)算IRR。

(3)決策原則

內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于資金成本的方案為可行方案

多個(gè)方案中，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案為優(yōu)

總結(jié)：指標(biāo)間的比較

(1)相同點(diǎn)

第一，考慮了資金時(shí)間價(jià)值;

第二，考慮了項(xiàng)目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;

第三，在評(píng)價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致。

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，年金凈流量>0，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>投資人期望的最低投資報(bào)酬率;

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，年金凈流量=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=投資人期望的最低投資報(bào)酬率;

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，年金凈流量<0，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<投資人期望的最低投資報(bào)酬率。

區(qū)別

指標(biāo)	凈現(xiàn)值	年金凈流量	現(xiàn)值指數(shù)	內(nèi)含報(bào)酬率
是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響	是	是	是	否
是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率	否	否	否	是
是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小	是	是	是	否
指標(biāo)性質(zhì)	絕對(duì)數(shù)	絕對(duì)數(shù)	相對(duì)數(shù)，反映投資效率	相對(duì)數(shù)，反映投資效率