2018《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：資本成本
稅務(wù)師備考預(yù)習(xí)階段應(yīng)注意對(duì)重點(diǎn)難點(diǎn)問題的學(xué)習(xí)，通過各種輔導(dǎo)書、輔導(dǎo)課程、練習(xí)題將知識(shí)點(diǎn)徹底弄懂，為后期的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)，做好準(zhǔn)備。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本成本
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》籌資與分配管理
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本
資本成本
一、資本成本的概念與作用
(一)概念
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。
(二)資本成本的作用
1.是選擇籌資渠道與籌資方式的重要依據(jù)
2.為負(fù)債經(jīng)營提供了重要的依據(jù)
3.是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)
4.為投資決策提供了重要的標(biāo)準(zhǔn)
5.是評(píng)價(jià)企業(yè)整體績效的重要依據(jù)
二、各種資本成本的計(jì)算
(一)資本成本計(jì)算的通用公式
(二)個(gè)別資本成本的計(jì)算
真正由企業(yè)自己負(fù)擔(dān)的利息=利息-利息×T=利息×(1-T)
1.債券及借款的個(gè)別成本計(jì)算
2.普通股資本成本
(1)股利增長模型法
【提示】注意區(qū)分D1和D0
(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型法）
KS=Rf+β（Rm-Rf）
3.留存收益的資本成本
計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。
【總結(jié)】
個(gè)別資本成本，是用來比較個(gè)別籌資方式的資本成本的。
個(gè)別資本成本從低到高排序一般為：
長期借款<債券<融資租賃<留存收益<普通股<吸收直接投資
(三)加權(quán)資本成本
KW=∑Wj×Kj
KW——加權(quán)資本成本；
Wj——第j種籌資方式的資金占全部資本的比重，即權(quán)數(shù)；
Kj——第j種籌資方式的資本成本。
權(quán)數(shù)的確定 | 賬面價(jià)值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：資料容易取得，且計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定 缺點(diǎn)：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu) |
市場價(jià)值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平 缺點(diǎn)：現(xiàn)行市價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中，不容易取得；而且現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策 | |
目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù) | 優(yōu)點(diǎn)：能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金 缺點(diǎn)：很難客觀合理地確定目標(biāo)價(jià)值 |
稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)中公式較多，需要通過做題勤加練習(xí)，把每一個(gè)公式理解透徹，并能夠靈活的運(yùn)用。
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