【2021考季】某跨國(guó)公司2019年每股收益為15元，每股資本支出40元，每股折舊與攤銷30元；該年比上年每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加5元。根據(jù)預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為5%，該公司的凈投資資本負(fù)債率目前為40%，將來(lái)也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的β值為2，長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券利率為3%，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。則2019年年末該公司的每股股權(quán)價(jià)值為（ ?。┰?。
正確答案：
每股凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=每股資本支出-每股折舊與攤銷+每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=40-30+5=15（元），每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-每股凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×（1-凈投資資本負(fù)債率）=15-15×（1-40%）=6（元），股權(quán)資本成本=3%+2×5%=13%，每股股權(quán)價(jià)值=6×（1+5%）/（13%-5%）=78.75（元）。
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